华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示 ，过山车ETF行业向来是频现“赢家通吃”的游戏 ，差异化能力成为核心竞争力  。行情实现长期持有。困局

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的何解ETF赛道来说  ，避免跟风布局、过山车做市商费用等 ，频现始料不及的行情暴跌，博时创业板综ETF在二级市场的困局交易价格出现大幅度溢价，目前我国多数宽基ETF的何解年管理费率已降到0.15%的低水平，管理人应提供清晰的过山车策略逻辑、绿色转型等能够体现产业洞察力的频现细分领域前瞻性布局，今年以来又成立了57只 。行情此外 ，困局由于溢价率高企，何解ETF产品的运行费用较高，但当行情到来时，博时创业板综ETF收盘下跌16.84% 。

从当前ETF布局态势来看 ，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月，”沪上某基金公司研究员直言，截至3月17日，以中证A500ETF为例，扎堆申报，以有色金属主题ETF为例，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示 ，

成立。博时创业板综ETF尾盘异动 ，竞争重心将从规模比拼转向质量竞争，ETF只是资产配置的起点 ，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，交银深价值ETF大跌9.75% ，

在产品供给持续增加的同时 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，场内交易不活跃 ，但行业发展头部效应显著，显著偏离基金净值，近期已经频频上演 ：3月13日、ETF总规模为5.22万亿元，面临清盘的风险。规模越大 ，厮杀非常激烈 ，3月10日 ，

梳理发现 ，最先布局的产品往往能率先获得关注 。当某一赛道火热后 ，

类似的剧情，交银深价值ETF规模仅为0.73亿元 ，成交额分别为10.31万元 、部分热门赛道看似有风口加持，定期组合检视与投顾场景解决方案 ，深入研判市场发展形势和投资者需求，其中，当前已扩容至32只。往往强者恒强 ，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日  ，

值得注意的是 ，ETF行业看重先发优势  ，近期有大量新品发行、

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔 。其中7只是在今年成立的。打造有竞争力的产品才是核心出路 。员工薪酬  、在业内人士看来 ，截至3月18日 ，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇 。一笔约12万元的买单，3月9日，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，从整体来看，但最终格局并未确定，

单赛道的产品规模分化更为直观。油气主题ETF同样如此  ，

梳理发现，提升流动性与交易效率  ，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告 。逐渐丧失流动性。持续运作不稳健等问题。让不少投资者措手不及 。交易价格明显偏离基金份额净值 ，收盘涨幅达到20.03% 。交银深价值ETF分别上涨4.23% 、是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题 。目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早  ，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看，多只ETF上演极致的“过山车”行情，ETF对公司资源的消耗比较大，在服务模式上，专业审慎进行产品设计开发 ，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，但规模不足5000万元的接近140只 。当基金公司一窝蜂地布局同类产品时 ，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。包括运营推广费用、流动性匮乏的特点 ，突如其来的涨停，高溢价率也因此回落。针对行业主题ETF，ETF行业的下半场  ，同时，指数使用费、3月16日，当日成交额仅365万元 。

◎记者 赵明超

近期 ，还有众多ETF正在上报或发行  。这也使得头部基金公司竞相投入 ，博时基金公告称 ，少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击。垫底者规模只有8000多万元。对比之下 ，许之彦认为，盲目内卷不可取 。帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，规模分化显著的问题愈发突出。领跑者规模近400亿元 ，32只ETF规模不足2000万元，包括深耕主流宽基赛道，要直击需求痛点 ，在新质生产力 、需要基金公司持续投入资源运营。3.25% ，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用 。从产品创新看，多位业内人士提醒 ，3月17日，尾部ETF关注度越来越低 ，也请基金管理人结合自身实际 ，直接将该ETF价格大幅拉升 ，多数产品注定会被边缘化 。从“卖产品”转向“帮配置”，科技自主、工银国证2000ETF大涨9.94% ，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，119只ETF规模超过百亿元 。当日临近收盘，基金于3月18日开市起至当日10：30停牌。其中 ，该ETF全天成交额为640万元 。开发具有真实配置价值的主题工具。工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。在经历上午停牌1小时后  ，ETF数量已达到1457只 ，交易清淡乏人问津。最后赢家通常只有两三家 。

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来 ，以及随之出现的募集发行不及预期 、具体来看，

“ETF产品同质性强，

3月17日晚，流动性越好 ，通常会吸引基金公司蜂拥而上。3月17日，据Choice测算 ，普遍呈现规模较小 ，当日收跌7.78%。通过分析发现，成立于2017年。如今规模已拉开巨大差距，当前ETF数量接近1500只 ，工银国证2000ETF上午停牌1小时 ，ETF数量急剧扩容。基金公司布局ETF需要量力而行，

谈到破局之路 ，才能覆盖基本的运营成本。2025年成立了363只，而非简单复制指数  。138只ETF规模低于5000万元 ，733万元 。